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[東方理財]參照美國恐慌時期的股市之道

[size=3][color=#000000][font=Times New Roman]2008[/font][font=SimSun]年[/font][font=Times New Roman]10[/font][font=SimSun]月[/font][font=Times New Roman]13[/font][font=SimSun]日[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]　[/font][font=Times New Roman]  [/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]這一輪的信貸風暴起源於美國，所以美國股市受打擊最大。站在美國股友的角度，你受夠了嗎？你又該如何做？這樣的問題，對大馬股友有極佳的參考價值。你現在可能驚慌失措。在你摸索著準備退場的時候，勇敢地微笑，這一切也會過去的。當然，你的資產會縮水，但你不會血本無歸。現在，再稍微堅持一下吧。做個深呼吸，然後想想你的一些選擇。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][b][font=SimSun]＊選擇之一：你可以買進或拋售美國銀行類股＊[/font][/b][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]截至週一收盤時，摩根大通、美國銀行、花旗集團、富國銀行，以及[/font][font=Times New Roman]U.S.Bancorp[/font][font=SimSun]的市值，加起來都不到[/font][font=Times New Roman]5000[/font][font=SimSun]億美元。目前，美國市值最大的公司埃克森美孚，總市值也僅略高於[/font][font=Times New Roman]4000[/font][font=SimSun]億美元。中國工商銀行目前市值超過[/font][font=Times New Roman]3000[/font][font=SimSun]億美元。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]買進的理由顯而易見。買進銀行類股，就等於買進政府資助的寡頭壟斷股票。不良資產救助計劃（[/font][font=Times New Roman]TARP[/font][font=SimSun]）、美國聯儲局（[/font][font=Times New Roman]Fed[/font][font=SimSun]）的商業票據計劃，以及週三歷史性的全球攜手減息舉措，都是為了提振銀行類股。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]這並不是說現在買美國銀行類股是個好買賣。但在現在的價位拋售，基本上就意味著你認為美國金融體系已經崩潰，認為不良債券和銀行資本要求，已經侵蝕了它們所有的資產。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]當然，這似乎有點道理。但有可能嗎？在聯儲局採取了這麼多舉措之後，信貸重新開始流動，難道不就是個時間問題？買進還是拋售：這是你的選擇。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][b][font=SimSun]＊選擇之二：你可以買進或者拋售美國製藥類股＊[/font][/b][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]醫療交易所買賣基金（[/font][font=Times New Roman]ETF[/font][font=SimSun]）[/font][font=Times New Roman]XLV[/font][font=SimSun]，主要由美國製藥公司股票組成。該基金週一跌破[/font][font=Times New Roman]28[/font][font=SimSun]美元，較[/font][font=Times New Roman]52[/font][font=SimSun]周高點下挫約[/font][font=Times New Roman]30%[/font][font=SimSun]。[/font][font=Times New Roman]XLV[/font][font=SimSun]投資組合中，有將近[/font][font=Times New Roman]10%[/font][font=SimSun]是輝瑞公司股票，後者是年收入[/font][font=Times New Roman]480[/font][font=SimSun]億美元的製藥巨頭，資產負債表上，現金淨額超過[/font][font=Times New Roman]100[/font][font=SimSun]億美元。相對於下一財年的預期收益，目前輝瑞股價市盈率不足[/font][font=Times New Roman]7[/font][font=SimSun]倍，股息率為[/font][font=Times New Roman]7%[/font][font=SimSun]。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]過去一年，輝瑞公司股價下跌了[/font][font=Times New Roman]1/3[/font][font=SimSun]，因為增長乏力和產品線疲軟。但恐慌性拋售，也是該股下挫的重要原因。[/font][font=Times New Roman]7%[/font][font=SimSun]的股息率似乎安全可靠。買進還是拋售：這是你的選擇。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][b][font=SimSun]＊選擇之三：你可以買進或拋售美國科技類股＊[/font][/b][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]你仰慕國際商業機器公司、微軟、惠普公司、英特爾以及思科系統這些科技巨頭嗎？這些都是世界頂尖的科技公司。他們都收益豐厚，負債很少或者沒有負債，或持有現金盈餘。相對於下財年預期收益，這些公司目前市盈率都不到[/font][font=Times New Roman]15[/font][font=SimSun]倍。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]這些股票增長不夠？那蘋果公司怎麼樣，該股目前報[/font][font=Times New Roman]90[/font][font=SimSun]美元，還不到其[/font][font=Times New Roman]52[/font][font=SimSun]周高點的一半。根據分析師的預計，較之下財年預期收益，蘋果公司目前市盈率略高於[/font][font=Times New Roman]15[/font][font=SimSun]倍。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]多年以來，收益呈現兩位數增幅的科技公司，一般市盈率都超過[/font][font=Times New Roman]20[/font][font=SimSun]倍甚至高達[/font][font=Times New Roman]30[/font][font=SimSun]倍。但你可能會說，恐慌主要是因為市場擔心全球經濟陷入衰退，甚至蕭條。這種狀況會拖累科技產品的需求，打壓科技公司的收益。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]沒錯，經濟衰退，的確會影響科技公司的收益狀況。但這種影響程度有多高？無論股價高還是低，你都可以設想一下，來判定公司股價是否合理。你應該問問自己，情況會有多糟呢？買進還是拋售：這是你的選擇。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]沒人知道當前的股市將來會在何處觸底？最近大多數拋售舉動，都來自沒什麼選擇的投資者。對沖基金和共同基金在拋售，是因為他們需要應對贖回。投機者在拋售，是因為他們正從短期頭寸脫身。[color=red]拋售引發拋售，這正是恐慌之所在。但對長線投資者來說，恐慌時期正是他們思考和選擇的時機。冷靜分析一下，你究竟該買進還是拋售？[/color][/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][b][font=SimSun]風暴生七變[/font][/b][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=SimSun]歷經這次金融風暴，你是否改變了原本的投資計劃？若想改變，又該如何改變？[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]富達國際（[/font][font=Times New Roman]Fidelity International[/font][font=SimSun]）的全球投資人機構部門負責人麥國棟觀察，最近的金融風暴之後，世界將會出現七大改變，因這些改變，不少投資機構已放棄過於複雜、高桿槓的衍生性商品，反而回歸單純投資股票、債券及房地產。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]「過去幾個星期所發生的事情，已經改變了整個金融世界，這是大多數人所始料未及的，而歷史也可能再度重演。過去一周所發生的事情，尤其讓我們體認到要做好防範於未然的準備。」[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]他認為，亞洲的經濟、政策性相對目前歐、美市場，更具投資吸引力。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]麥國棟表示，全球金融業將因為最近的金融風暴，而出現七大改變，同時，也預期接下來的幾個月，會讓世界變得截然不同。[/font][/color][/size]
[size=3][color=purple][font=SimSun]這七大改變，包括：預期金融活動更趨本地化、政治化，未來將摒棄複雜意念，回歸基本策略，投資模型已經過時，重拾以人為本，「創新」已往，經驗為先，透明度的需求日增，嚴謹監督比洞察力更為重要。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]「複雜意念已經過時，基本策略又再度流行。」[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]麥國棟指出，「許多金融工具、其擔保的資產部位和其中所應用的財務槓桿，已經超出了投資人可以理解的範圍，也超出了那些有責任管理交易與行銷這些金融產品的主管機關的理解範疇。」[/font][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][b][font=SimSun]料加強法規管理監督[/font][/b][/color][/size]
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[size=3][color=#000000][font=SimSun]有鑒於全球與在地主管機關目前所面對的問題，麥國棟預期在接下來的幾個月當中，也將看到新的程序和流程，以加強法規管理監督的能力。[/font][/color][/size]
[size=3][color=#000000][font=SimSun]「法令遵循對企業而言，將變得更為重要，過去不注重法令遵循的公司，將必須在擴張與監控中再取得平衡。在新的投資環境當中，監督將會變得跟洞察力一樣重要。[/font][font=SimSun]」他總結說道。[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=3][color=#000000] [/color][/size][/font]
[size=2][color=blue][font=SimSun]本則新聞轉載自馬來西亞《東方日報》之《東方理財》[/font][/color][/size]
[font=Times New Roman][size=2][color=blue]http://www2.orientaldaily.com.my/press.php?TASK=news&TYPE=BZ2&NEWS=2a7h0V4404m98BsZ16aS0Jbi1VaA3216[/color][/size][/font]
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[quote][size=4]投機者在拋售，是因為他們正從短期頭寸脫身。拋售引發拋售，這正是恐慌之所在。[color=blue]但對長線投資者來說，恐慌時期正是他們思考和選擇的時機。[/color]冷靜分析一下，你究竟該買進還是拋售？[/size][/quote]

[size=4]拋售是不理智的行為……[/size]
[size=4]如果是你，你現在打算怎麼做？[/size]

對長線投資者來說,根本就沒影响.

被迫不得已拋售,都是賭徒吧.!!

現在打算怎麼做？..........再等.!!